ALAVANCAGEM FINANCEIRA E DESEMPENHO EMPRESARIAL: uma análise comparativa em empresas brasileiras de capital aberto
DOI:
https://doi.org/10.33635/sitefa.v8i1.352Palavras-chave:
alavancagem financeira; desempenho; rentabilidade; capital próprio; risco; liquidez; endividamentoResumo
O estudo analisa o impacto da alavancagem financeira no desempenho econômico-financeiro de três empresas brasileiras de capital aberto do setor de proteínas, denominadas empresa A, B e C. A pesquisa foi quantitativa e descritiva, com base em dados secundários extraídos dos balanços patrimoniais, demonstrações financeiras e relatórios de administração publicados entre 2018 e 2023. Foram utilizados os seguintes indicadores: razão entre passivo oneroso e patrimônio líquido (P/PL), proporção entre capital próprio e de terceiros, retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), retorno sobre ativos totais (ROA), grau de alavancagem financeira (GAF), liquidez corrente, composição do endividamento e grau de endividamento geral. A empresa A apresentou alavancagem moderada, estrutura patrimonial mais sólida e desempenho relativamente inferior em rentabilidade. A empresa B teve alavancagem elevada, mas mostrou forte oscilação de resultados, com bons indicadores até 2022 e queda em 2023. A empresa C, com maiores níveis de alavancagem e instabilidade, apresentou prejuízos em alguns anos e patrimônio líquido deficitário, embora tenha se destacado em ROE e ROA, impulsionada por uma base patrimonial reduzida. O GAF reforçou a influência da dívida sobre o retorno dos acionistas, sendo mais elevado na empresa C. A liquidez corrente revelou a capacidade de cobertura das dívidas de curto prazo, enquanto a composição do endividamento e o grau de endividamento geral indicaram maior concentração e dependência de capital de terceiros na empresa C. Concluiu-se que a alavancagem financeira influencia o desempenho das empresas analisadas de formas distintas, evidenciando a importância de uma gestão equilibrada entre dívida, rentabilidade e liquidez, especialmente em setores sujeitos a oscilações econômicas.
Referências
ALBUQUERQUE, A. A. Alavancagem financeira e investimento: um estudo nas empresas brasileiras não financeiras de capital aberto. 2013. Dissertação (Mestrado em Administração) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2013.
ALMEIDA, F. C.; SANTOS, E. A. Estrutura de capital e risco financeiro em empresas brasileiras. Revista de Administração Contemporânea, v. 18, n. 3, p. 371–390, 2014.
ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. 7. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
ASSAF NETO, A.; SILVA, C. A. T. Mercado financeiro. 14. ed. São Paulo: Atlas, 2011.
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Princípios de finanças corporativas. São Paulo: McGraw Hill Brasil, 2019.
COSTA, L. F.; ALMEIDA, R. G. Taxas de juros e reestruturação financeira: uma análise das empresas brasileiras. Revista Brasileira de Finanças, v. 21, n. 1, p. 45–64, 2023.
DAMODARAN, A. Investment valuation: tools and techniques for determining the value of any asset. 3. ed. Hoboken: John Wiley & Sons, 2020.
GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2010.
LEITE, M.; GUSE, J. C.; HEIN, N. Alavancagem financeira e desempenho econômico-financeiro: análise no agronegócio brasileiro. Custos e @gronegócio on line, v. 13, n. 2, p. 101–120, 2017.
MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
MODIGLIANI, F.; MILLER, M. H. The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. American Economic Review, v. 48, n. 3, p. 261–297, 1958.
OLIVEIRA, D. et al. Estrutura de capital e desempenho financeiro: uma análise do setor industrial. Revista Contabilidade & Finanças, v. 29, n. 77, p. 38–52, 2018.
ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JORDAN, B. D. Fundamentals of corporate finance. 12. ed. New York: McGraw-Hill Education, 2021.
ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JORDAN, B. D. Fundamentals of corporate finance. 6. ed. New York: McGraw-Hill, 2002.
SILVA, M. A.; ALMEIDA, J. M. Análise da rentabilidade e alavancagem em empresas do setor alimentício. Revista de Contabilidade e Finanças, v. 28, n. 73, p. 314–329, 2017.
SILVA, P. R.; PEREIRA, J. L. Reestruturação de dívidas e desempenho empresarial: uma análise pós-pandemia. Revista de Administração Contemporânea, v. 26, n. 4, p. 790–808, 2022.
SILVA, T. R. Gestão de risco e retorno financeiro. São Paulo: Saraiva, 2019.
VIEIRA, K. V. et al. Alavancagem e desempenho financeiro: uma análise comparativa. Revista de Administração e Contabilidade da Faculdade Anísio Teixeira, v. 8, n. 1, p. 33–48, 2016.
